Китай трябва да се поучи от „изгубените десетилетия“ на Япония

Писателят е основен изпълнителен шеф на Suntory Group

След спукването на икономическия си балон при започване на 90-те години на предишния век Япония претърпя повече от три „ изгубени “ десетилетия в продължителна битка против дефлацията - невидимо страшилище.

Истинският смут на дефлацията може да бъде вярно свестен единствено от тези, които са го изпитали от първа ръка. Повече от десетилетие бях член на Съвета по икономическа и фискална политика при трима министър-председатели, играейки роля в ръководенето на японската стопанска система. Шест от тези години бяха по време на интервала, в който беше внедрена „ Абеномиката “.

Днес Япония най-сетне стои на ръба на излизане от тези години. Войната в Украйна, засилващото се напрежение сред Съединени американски щати и Китай и забележителното повишаване на цената на вноса започнаха да движат замразените преди този момент вътрешни цени, предизвиквайки най-високите нараствания на заплатите от повече от 30 години.

Междувременно, Банката на Япония най-сетне реши да приключи политиката на негативни лихвени проценти, което демонстрира началото на позитивен стопански цикъл. Вследствие на това Япония е в повратна точка, съживявайки корпоративните „ скотски духове “, преди този момент притъпени от резултатите на нетрадиционното парично облекчение и неуспеха да се приложат изцяло типовете структурни промени, които някогашният министър председател Шиндзо Абе разбираше като основни.

Какви уроци носи опитът на Япония за други страни, изключително Китай? Размишлявайки върху тези „ изгубени “ десетилетия, излиза наяве, че актуалните модели на ползване и ценова застоялост в Китай могат да доведат до обстановка, даже по-сериозна от тази, в която се оказа Япония по време на ерата на дефлацията. Независимо от това има няколко основни паралела сред предишното на Япония и затрудненото състояние на Китай през днешния ден.

Помислете първо за състава на популацията. Тъй като популацията на Китай стартира да понижава през 2022 година и резултатите от неговата политика за едно дете, застаряването евентуално ще се форсира с темпове, равни или по-големи от тези в Япония.

След това има страхове по отношение на връзката сред общественото обезпечаване и високите равнища на спестявания. Системата за обществено обезпечаване в Китай дава несъответстваща защитна мрежа за групите с по-ниски приходи. Безпокойството от минусите на общественото обезпечаване е посочено като причина за високата норма на спестявания, която надвишава 40 на 100 от Брутният вътрешен продукт.

Третият фактор, който би трябвало да имате поради, е извънредно високият % на безработица измежду младежите. Въпреки че директното съпоставяне е мъчно, нивото на младежка безработица в Япония след спукването на балона беше към 10 % при най-високата си стойност. Ситуацията в Китай е по-тежка.

Взети дружно, тези условия припомнят за предишното на Япония, когато дълбокото безпокойствие за бъдещето потисна вложенията и потреблението, което докара до „ болест на статуквото “ и в последна сметка до дефлационна серпантина. Въпреки това актуалният Китай има преимущества, на които Япония не се е радвала, изключително в потреблението на цифрови технологии, в това число изкуствен интелект. Въпреки това обществото на наблюдаване, което попречва нововъведенията и хвърля сянка върху частните компании, остава мотив за безпокойствие.

Въз основа на японския опит, какво би трябвало да направи Китай през днешния ден?

В последна сметка, се свежда до скотски дух и поощряване на поемането на риск в частния бранш. Вместо да го потиска посредством наблюдаване, Китай би трябвало да сътвори механизми за заплащане за поемането на риск от компании и лица за основаване на стопанска система, ръководена от частни предприятия, а не от държавни. Казано по-просто, желанието на Китай да създава бизнес водачи и компании, които да подражават на Джак Ма и да съперничат на по този начин наречената Великолепна седморка, ще бъде подложено на тестване.

Но с цел да се направи това, регулаторни облекчения за стимулиране на вътрешното търсене и нововъведенията, изключително в бранша на общественото обезпечаване, е от значително значение. Освен това, като се има поради по какъв начин неуспехът на Япония да влага в човешки запаси подкопа нейните сили за икономическо възобновяване, Китай не би трябвало да забавя частните вложения в гении, изключително в този момент, когато стопанската система е в застой.

Освен това, в случай че неспособността на Китай да разчита на износът, макар че остатъкът от индустриални мощности продължава, може да бъде заставен да поддържа вътрешната си стопанска система - даже с цената на утежняване на държавните финанси. Забелязват се някои промени, да вземем за пример в дейностите за привличане на нови директни задгранични вложения в Китай. Но продължаването на отварянето на вратите както на вътрешния, по този начин и на интернационалния пазар е от решаващо значение.

Както демонстрира най-новата история на Япония, откакто една стопанска система е надълбоко в дефлация, обръщането на нещата не е елементарно. Китай би трябвало да стартира процеса на промени в този момент. Сега повече от всеки път е нужен подобаващ стопански разговор сред Япония и Китай – в името на световната стопанска система. Надявам се Китай да се поучи от японския опит и опасенията от потапяне в сериозна дефлация ще се окажат безпочвени.